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他是中国首批注册证券分析师,曾任南方证券研究所副所长、中投证

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在中国也必要执着于代价阐发

中国早期的股评家中,着末转型为注册证券阐发师的为数不多,周龙华就是此中一个。

A股市场成长20年,不停浸淫此中的周龙华弗成谓资历不老。他是中国首批注册证券阐发师,曾任南方证券钻研所副所长、中投证券钻研所认真人,现为深圳富桥资产治理有限公司董事长。而在拥有这些头衔之前,周龙华只是一位大年夜学西席。在邓小平同道南巡之后不久,从中意识到商机无限的周龙华抉择告退下海,由此与当时的南方证券结缘,之后开始在《证券时报》撰写股评。

在本次活动的谈话中,周龙华说:“我对市场的判断是很审慎的,仅将20多年的小我钻研心得与大年夜家做简单交流。”回忆起早期所写的股评文章,他觉得,在当时绝大年夜部分国人尚未弄清楚股票是怎么回事的环境下,A股就开启了买卖营业的大年夜幕,是以那时他们这批股评家做的更多是针对投资者遍及股票常识的事情,不过确凿异常故意义。

周龙华是中国第一批注册证券阐发师,也是第一批写代价钻研申报的市场人士。他分外盼望投资者能做好代价阐发的操作,他提出了做好代价阐发应该具备的三个方面要素:首先,要具备需要的常识,没有常识根基,靠命运运限做投资,经久来说是靠不住的。其次,要具备必然的履历,履历积累要多久,看小我悟性,但多积累无疑是必须的。履历包括企业调研履历等,投资者不多跑企业,是看不懂财务报表的。着末,信息身分不容漠视。代价阐发是建立在投资者掌握信息的根基之上的。这里的信息不是指小道消息,而是行业信息、上市公司公开的信息等。钻研行业趋势,网络数据理所该当,仅仅懂得一个上市公司的数据,是很难理性判断全部市场的。

周龙华还给大年夜家讲述了几个范例的代价投资阐发的例子。据他先容,2002年头?年月烟台万华上市时,他曾派人去该公司做调研,调研完的结论是该公司的股票代价被高估。紧接着,周龙华又派别的一名阐发师去再做调研,而此次调研得出了恰恰与前次调研相反的结论。烟台万华着末的行情走势也证实第二次调研结论的准确性,周龙华对此表示,同样一家公司不合的调研人士可以得出不合的结论,这实际上便是前面说起的代价阐发三要素的差异使然。

别的一个范例的例子是关于四川长虹(600839,股吧)的。1994年电视行业出现增长态势,到了1997年,四川长虹在其市场份额37%的根基上大年夜幅扩产,并预期第二年继承实现大年夜幅增长。但周龙华感觉值得狐疑。他觉得37%的数据不是经久的,由于从天下各地耐用破费品的市场占领环境来阐发,破费者的偏好是不稳定的。据此周龙华判断,四川长虹未来将可能呈现产能过剩。1998年,长虹的市场份额骤降到10%,股价也从60多跌到3元多。对付这个准确的判断,周龙华总结说这是代价阐发中的履历要素给了他很大年夜的赞助。

周龙华还觉得,任何公司的短期股价都可能颠簸很快,从经久来看,市场才是最好的天平、裁判,好的股票终极会经沉淀而显露。所谓代价,便是现金流的折现,周龙华信托中国股市能够反应中国经济未来的调剂偏向,布局性牛市也一定得以延续。详细而言,代表新兴财产的股票和大年夜破费相关股票是周龙华坚决看好的。未来才是企业的代价核心,而不能仅仅将眼光停顿在现在。

(责任编辑:vv)

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